코로나19 이후 미국 중앙은행인 연방준비제도(연준, Fed)는 금융시장 패닉을 막기 위해 시중에 돈을 살포하는 강력한 양적완화(QE) 정책을 펼쳤습니다. 양적완화는 중앙은행의 발권력을 활용해 시중에 유동성을 푸는 것을 말합니다. 방법은 돈을 주고 채권을 사들이는 식입니다. 이렇게 연준이 매입한 채권은 현재 8조7000억달러(약 1경원)에 달합니다.
양적완화의 함정은 '인플레이션'인데, 우려가 현실이 됐습니다. 미국 소비자물가(CPI)지수가 40년 만에 최고치를 기록하는 등 인플레이션을 걱정해야 하는 상황입니다. 당장 금리를 올리고, 긴축 정책에 나서면 단기적으로 성장이 휘청이고, 경기 부양은 지체되지만, 연준은 '인플레이션을 잡는 것'을 가장 중요한 목표로 잡고 있는 것으로 보입니다.
시장의 충격은 '예상하지 못한 수준'일 때 큽니다. 주식시장에서도 "시장이 알고 있는 소식은 리스크가 아니다"라는 말이 있잖아요.
연준이 매입한 채권은 미국 장기 국채가 대부분입니다. 양적긴축(QT)은 만기가 돌아오는 미국 장기 국채에 재투자를 하지 않거나, 가지고 있는 채권을 시장에 팔아 현금을 거두는 방식으로 진행됩니다. 다시 말해 돈(유동성)을 거둬들이는 효과가 발생하는 겁니다.
현재 글로벌 주식시장에서 미국 10년물 국채 금리를 중요하게 보는 이유입니다. 연준 양적긴축에 나서면 시장에 채권 공급이 늘어나면서 채권 가격이 내려갑니다. 게다가 시중에 돌던 현금은 줄어들게 되니 금리는 올라갑니다. 1.5% 수준에 머물던 미국 10년물 국채 금리가 1.8%까지 오르기도 한 것은 그만큼 연준이 이른 시일 내에 양적긴축에 나설 수 있다는 우려의 시그널입니다.
출처: https://www.news1.kr/articles/?4555422
양적완화 / 量的緩和 / QE, Quantitative Easing.
양적긴축 / 量的緊縮 / QT, Quantitative Tightening.
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